(电子商务研究中心讯) 北京时间2月28日上午消息，德意志银行今天发布研究报告，将500彩票网(NYSE:WBAI)的股票评级从“买入”(Buy)下调至“持有”(Hold)，并将目标股价从20美元下调至11美元。
以下为报告概要：
面临全国性在线彩票分销渠道关闭的风险
尽管自称拥有合法的彩票销售授权，可一旦所有省级合作伙伴都在3月1日关闭在线彩票分销渠道，500彩票网将面临彩票供应减少的风险。财政部1月中旬下发的通知似乎不只是为了解决省级彩票中心可能存在的违规问题，还有可能将分销权收归中央政府。500彩票网面临着无法继续在线销售彩票的风险(这为其贡献了100%的营收)，这种情况可能要持续到此轮整合结束。有鉴于此，我们将该公司2015/16/17年的交易额预期分别下调10%/20%/22%，并将PEG(市盈率相对盈利增长比率)从0.9倍下调至0.8倍，评级从“买入”下调至“持有”，目标价为11美元。
越来越多的在线彩票平台局部或全部关闭
我们认为，其他很多在线分销渠道至少已经关闭了部分彩票销售业务，例如支付宝、腾讯和其他公司。500彩票网是仅有的两家拥有合法授权的平台之一，但该公司本身也有可能暂停销售。我们预计在线渠道只会暂时停止，但并不知道这一暂停(目前仍是一种假设)究竟会持续数周还是数月。
估值和风险
我们将2015/16/17财年的成交额预期分别下调10%/20%/22%，净营收预期分别下调10%/20%/22%，non-GAAP(非美国通用会计准则)净利润预期分别下调10%/18%/19%。我们将PEG从0.9倍下调至0.8倍，因此目标价也下调至11美元。
风险：监管风险的提升/降低、用户增长的加快/放缓、营销费用。(来源：新浪科技；文/书聿；编选：中国电子商务研究中心)
