(电子商务研究中心讯)　　1.报告概述

　　1.1评级目的

　　自2011年众筹的概念进入中国以来，国内众筹平台快速增长。截至2016年9月底，我国处于运营状态的众筹平台共有455家。但不同平台的发展速度不一，质量参差不齐。

　　2015年7月18日，为促进互联网金融健康发展，经党中央和国务院同意，中国人民银行等十部门联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。2016年8月18日，在2016第二届中国(上海)互联网金融峰会上，中国人民银行金融研究所综合部主任伍旭川提出，要建立“企业内控、政府监管、行业自律、社会第三方监管”四位一体的立体式风险防控体系的互联网金融监管模式，其中提出鼓励开展互联网金融市场化评级。对于众筹行业来说，第三方平台在其价值日渐凸显的同时，开展客观、公正、科学的行业评级，以规范行业发展，是顺应众筹的历史发展和趋势变化的。

　　人创咨询作为众筹行业的第三方门户网站——众筹家旗下品牌，有义务承担起“社会第三方监管”之责。为此，人创咨询联合众筹家、外滩征信，以长期积累的行业数据和征信数据为基础，研制了我国众筹行业首份平台评级报告。以期通过评级，促进行业自律和规范，督促众筹平台加强内部控制和风险管理，向社会公布诚信规范、用心经营、用户导向的平台，并为政府各级管理部门提供决策支持。

　　1.2评级说明

　　(1)本报告选取的是众筹行业全部类型的众筹平台，包括互联网非公开股权融资型(以下简称“股权型”)、权益型、公益型、房地产众筹、汽车众筹以及综合型平台。

　　(2)本报告所选平台，均为具有典型众筹特征且处于良好运营状态的平台，不包含已下线平台、网站数据有质疑平台以及无法从网站上获取数据的平台。

　　(3)本报告中的项目及融资金额数据，均来源于众筹平台，以各平台2016年1—6月的数据为统计源。对于2016年新上线的众筹平台，不足半年的数据折算为半年数据。

　　(4)本报告对众筹行业400余家众筹平台，按照平台评级模型的各个指标进行打分，最终评选出50家众筹平台，并划分为A+、A、B+和B四个等级。

　　(5)本报告在为平台确定等级之前，对平台所在公司及企业法人进行了征信调查，并采取了以下处理措施：对于平台有重大问题的，不予评级；对于平台有一般问题的，采取降两级处理；对于平台有小问题的，采取降一级处理。

　　(6)本报告中的整个评级体系秉持中立性和公平性的第三方立场，评级结果不受商业合作关系干扰。

　　(7)原则上每隔半年发布一次评级报告。本次评级后，每年的7月份和次年的1月份分别发布上半年评级和下半年评级。行业有特殊需要时，可增加临时性评级。

　　(8)本报告仅作为个人或单位参考研究资料，不构成任何投资建议。

　　2.评级模型

　　2.1评级指标

　　依据众筹相关政策法规，基于众筹行业的实际情况，同时考虑到评级对规范行业行为、引导行业健康发展的目的，确定了企业背景、运营能力、信息披露、风控及合规性和影响力5个一级指标，并在一级指标之下设计了社会资本、资本实力等共计18个二级指标，二级指标之下设计了52个三级指标。评级指标体系如图1所示。

　　　　图1评级指标体系

　　2.1.1企业背景

　　企业背景是表示平台资本、资源等背景实力的指标。主要从企业的社会资本、资本实力和运营时间等方面进行衡量。

　　社会资本：反映平台可利用的各类社会关系资源的指标。包括平台与政府、金融机构、合作伙伴、媒体、用户等个人或组织之间良好的关系而获得的关系资源。

　　资本实力：反映平台资本雄厚程度的指标。通过平台获风投情况等信息来衡量。

　　运营时间：反映平台自上线以来运营时间长短的指标。

　　2.1.2运营能力

　　运营能力是表示某段时间内平台运营情况的指标。主要通过融资金额、项目数、融资金额增长率、项目数增长率等方面来衡量。

　　融资金额：反映平台筹资能力的指标。以实际总融资额为主，平台实际总融资额越高，说明平台融资能力越强。

　　项目数：反映平台项目众筹情况的指标。以成功项目数为主，成功项目数越多，说明平台众筹项目的能力越强。

　　融资金额增长率：反映平台筹资金额增减变动的指标。以实际总融资额计算，实际总融资额增长率越大，平台融资金额增长越快。

　　项目数增长率：反映平台项目数量增减变动的指标。以成功项目数计算，成功项目数增长率越大，平台成功项目数增长越快。

　　2.1.3信息披露

　　信息披露是表示企业或平台信息透明度的指标。主要从运营数据披露、项目信息展示完备性、项目信息展示客观性、项目更新动态、平台信息展示完备性、平台信息展示客观性等六个二级指标来评价。

　　运营数据披露：平台对项目运营数据披露情况的指标。主要包括预期融资额、实际融资额、开始时间、结束时间、支持人数等维度。

　　项目信息展示完备性：平台上项目基本信息展示是否完备的指标。主要从视频介绍、图片展示、回报说明、项目方信息等维度来考察。

　　项目信息展示客观性：平台上项目信息展示是否客观真实的指标。主要通过发布的项目信息是否合法、有无虚假和不实的项目信息等方面来衡量。

　　项目更新动态：反映项目众筹前后进展变化动态更新的指标。

　　平台信息展示完备性：反映平台自身信息展示是否完备的指标。主要从企业概况、团队概况、联系方式、费用情况等维度来考察。

　　平台信息展示客观性：反映平台自身信息展示是否客观真实的指标。主要通过发布的平台信息是否合法、有无虚假和不实的平台信息等方面来衡量。

　　2.1.4风控及合规性

　　风控及合规性是表示平台是否具备风控能力及经营是否合规的指标。

　　风险控制：表示平台是否有严谨的风控体系、专业的风控团队的指标。以平台披露为准。

　　平台合规性：表示平台有无出现违规事件或制度的指标。以网络曝光为依据。

　　2.1.5影响力

　　影响力是表示企业或平台公众知名度的指标。主要通过新闻曝光度、口碑和公众号三个方面来进行评价。

　　曝光度：反映平台在新闻媒体上被报道情况的指标。曝光度根据百度新闻的收录数据来衡量。

　　口碑：反映外界对平台品牌形象评价的指标。通过问卷调查的形式对平台的业界口碑进行打分综合得出。

　　公众号：反映平台在微信公众号上推广力度和效果的指标。通过平台公众号的粉丝数、文章数等数据来衡量。

　　2.2评级方法

　　2.2.1分组打分法

　　分组打分法是确定各指标分值的方法。

　　分组打分法从行业总体情况考虑，采用动态变动组距，根据平台各指标在组中的位置来评分。这不仅显示了每个平台自身的表现情况，便于和其他平台进行比较，还反映了平台对于行业总体的变动情况。

　　(1)对于正指标X(原始数据越大，分值越高)

　　设固定值为下限X0=n，相应分值为a，指标最大值为Xmax=max(Xi)，相应分值为b，则平台i在该指标的分值计算公式为：

　　(2)对于逆指标X(原始数据越大，分值越低)

　　设固定值X0=n为上限，相应分值为b，指标最小值为下限Xmin=min(Xi)，相应分值为a，则平台i在该指标的分值计算公式为：

　　2.2.2层次分析法

　　层次分析法是确定各指标权重的方法。具体步骤如下：

　　(1)建立综合评级模型的递阶层次结构；

　　(2)各指标两两比较，通过专家打分，构造判断矩阵；

　　(3)对判断矩阵进行一致性检验；

　　(4)将满足的构造矩阵归一化得到最后各指标权重。

　　最终得到的指标权重如图2所示。

　　图2各指标权重图

　　2.3评级标准

　　根据综合分析结果，50家平台共分为A+、A、B+、B四个等级。

　　A+：平台在评级指标中的综合表现最好。有金融机构、上市公司或风险投资公司等背景，资本实力较雄厚；管理团队在金融、IT或平台垂直领域等方面有丰富的工作经验；平台上半年成交量、项目数等运营数据在所有平台中名列前茅；平台信息披露，包括对项目和平台自身的信息展示均较为详细、完备及准确；平台在风险控制方面比较完善，遵守各相关规章制度；品牌影响力大，新闻曝光度高，用户评价及行业口碑好。

　　A：平台在评级指标中的综合表现很好，除个别项以外，基本符合A+类条件。部分平台有金融机构、风险投资公司等背景，资本实力较雄厚；管理团队在金融、IT或平台垂直领域等方面有较丰富的工作经验；平台运营数据在所有平台中居于前列；平台信息披露客观、完备；平台在风险控制方面较为完善，遵守各相关规章制度；品牌影响力较大，新闻曝光度较高，用户评价及行业口碑较好。

　　B+：平台在评级指标中的综合表现较好。平台背景实力良好，管理团队在金融、IT或平台垂直领域等方面有一定工作经验；平台运营数据在所有平台中位列上游；平台信息披露较为客观、完备；多数平台风险控制良好，遵守各相关规章制度；有一定的品牌影响力和新闻曝光度，用户评价及行业口碑较好。

　　B：平台在评级指标中的综合表现一般，除个别项以外，基本符合B+类条件。管理团队中多数成员在金融等方面有相关工作经验；有一定的平台运营数据积累；信息披露基本客观、完备；多数平台有风控制度；有一定的品牌影响力和新闻曝光度，用户评价及行业口碑尚可。

　　3.评级结果

　　对众筹行业400余家平台，根据指标体系的各项指标进行打分，以下是各项指标综合表现前50平台，将其划分为A+、A、B+、B四个等级。

　　4.关于我们

　　本报告由人创咨询联合众筹家、外滩征信发布。

　　北京人创咨询有限公司(简称“人创咨询”)是众筹家旗下品牌，致力于打造中国最具专业性和最具影响力的互联网金融研究、创业投资培训、互联网金融法律服务机构。人创咨询引入国内最权威的综合理财传媒集团《理财周刊》资本，由华东师范大学商学院网络信息研究所所长袁毅教授领衔，研究团队聚集国内顶尖的互联网金融人才，凭借强大的数据分析能力定期为客户提供行业报告，并为中小微企业提供审计、引进战略投资、证券保荐、证券投资咨询、证券资产管理等全方位创投服务。

　　上海善筹金融信息服务有限公司(简称“众筹家”)以项目为抓手展开项目评级，并展开包括领投基金、项目云库、项目优选、数据研究、服务资讯等在内的一系列综合服务，是为投资人打造的专业、高效、安全、可流动的第三方众筹交易服务平台。

　　外滩海纳互联网金融服务(上海)有限公司(简称“外滩征信”)是由上海新金融研究院发起的数据互享平台，公司以大数据征信为主要业务方向，秉承独立、专业、共享的理念，致力于打造一个面向互联网金融行业的新型数据服务企业。（来源：人创咨询  编选：网经社）