(网经社讯) 国家、地方政策加持，互联网医疗风口开启。互联网医疗作为医疗领域新 模式，在流程优化、数据支持、破除医疗服务时空壁垒等方面具有较强优 势。1）多政策推动，省级相关政策陆续出台。2018 年以来我国互联网医 疗领域政策密集出台，从总领性政策到规范管理办法，再到具体板块的指 导意见，层层递推助力互联网医疗步入快车道；在国家各政府部门推进下， 诸多省市陆续出台针对本区域互联网医疗发展的利好政策，贵州和银川市 率先落地互联网医疗进医保有关文件。2）互联网医疗正全面迈入互联网 医院的 2.0 阶段及三医联动的 3.0 阶段。当前互联网医疗保持快速增长态 势，未来市场和用户规模可期；总体来看其发展主要历经以在线挂号为代 表的 1.0 时代、以互联网医院为主的 2.0 时代及以三医联动为核心的 3.0 时代，当前我国正处在 2.0 阶段并积极 3.0 阶段迈进。

剖析潜在互联网细分领域：医疗、医药及医保。1）医疗：互联网医院规 划日趋清晰，医保支付接入有望加速推动进程。2018 年四个互联网医院 相关的政策文件重磅出台，对其服务范围予以规范，此后省级互联网医院 监管平台建设得到各省重视，超过 150 家互联网医院在多省市落地；医保 支付接入政策明晰后，互联网医院建设成本规模效应将逐步凸显，有望进 一步加快发展进程。2）医药：药品零加成推动处方外流。处方外流作为 破除“以药养医”的重要手段，近年备受政策推崇，除放宽界限、明确外 流路径等直接政策加持外，一系列药品零加成降价举措亦有效助推处方外 流。3）保险：政策利好以及医保控费，商保接入加速推进。当前我国处 在医疗基金支出攀升、医保控费亟待加强的关键期，因此鼓励商保经办政 策进一步推进，为商保成长开拓出广阔空间；DRGs 技术和医疗大数据能 够利好商保运营，助力商保发展以缓解医保潜在赤字风险。4）其他领域： 互联网+慢病管理以及互联网+医养结合。面临慢病患病率走高、支出加 剧以及人口老龄化、养老负担加重的严峻现实，互联网可在慢病管理和医 养结合领域发力。

各上市公司创新业务布局简析。迎接互联网医疗风口，各上市公司加速调整战略布局：卫宁健康（300253）基于“4+1”战略推出云医、云险、云 药和云康，创新业务布局最广；创业慧康（300451）打造八大平台共筑医 卫互联网事业群，当前区域医疗业务“健康中山”示范效应显现，医疗大 数据业务不断加大投入、表现突出；平安好医生（1833.HK）通过医院云、 药店云、诊所云和村医云共簇医健业务新生态，同时布局国际化战略、发 布创新产品私人医生以拓宽市场前景；阿里健康（0241.HK）倚赖集团赋 能，以医药电商业务、医药自营业务、追溯业务、消费医疗业务和创新业 务打造互联网医疗生态体系；微医集团在夯实云医药险业务基础上，首创 “三医联”平台，助推健共体落地，夺得行业独角兽地位；此外，围绕医 疗、医药和医保领域，东软集团（600718）、思创医惠（300078） 、东华软 件（002065）、和仁科技（300550）、万达信息（300168）、久远银海（002777）、 国新健康（000503）等医疗信息化上市企业同样作出部署，在有关业务上， 医疗和医保是东软集团的发展主轴，思创医惠及和仁科技分别在智慧医疗 和区域云平台方面施加主力，东软集团、万达信息在三医领域均有所成绩， 久远银海、国新健康则在互联网医保业务上表现不俗。

风险提示：互联网医疗政策推进不及预期；互联网医院推进缓慢；互联网 医疗业务进展缓慢导致短期亏损的风险。（来源：长城证券 编选：网经社）