(网经社讯)11月18日晚，京东发布2021年三季报。财报显示，该季度京东营收为2187 亿元（币种为人民币，以下同），净亏损为28亿元，活跃用户数达5.52 亿人。京东三季报背后反映了什么？对此，网经社电子商务研究中心发布快评供记者参考。（详见网经社专题：www.100ec.cn/zt/jingdongQ3/）

观点一：营收增长具备韧性 主要依靠零售

对此，网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，1）按照京东目前的体量，虽然增速逐渐放缓，但依然能保持近超25%的增速实属不易，三季度京东营收2187亿元，同比增长25.5%，环比降13.8%，其中京东零售收入1981亿元，同比增长23%；2）三季报处于618年中大促和双十一年末大促之间，是个网购行业相对“淡季”，因此京东营收能取得这样的业绩还是可观的；3）但值得注意的是，在京东集团营收中京东零售是绝对主力，占比高达90.58%，并具有持续“造血”能力，京东零售贡献的经营利润为79亿元，同比增长17.93%。

观点二：用户增长呈良性态势 用户质量比数量更关键

莫岱青认为，京东在下沉新兴市场布局对于新用户增长有助推效果，借助“京喜”及微信流量持续转化，京东在用户数量上取得长足地增长。作为京东旗下生活消费商城，京是京东实施下沉战略的重要站外阵地。通过京喜，新兴市场的消费者成为了京东的用户。从战略上而言，京喜承担着京东新兴市场以及挖掘新用户的重要使命。数据显示，截至2021年9月30日，京东过去12个月的活跃购买用户数达到5.52亿，单季度净增2030万，较去年同期净增1.1亿，第三季度整体用户的平均购物频次同比提升23%。

网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅表示，本次京东财报突出的就是其用户的增长。从数据来看，京东的用户增长是呈现良性态势，虽然与阿里、拼多多比用户差距大，但是营收上与他们比差距并不大。因此可以看出京东用户的消费金额等要比阿里、拼多多大。

“京东还是聚焦于中高端的客户，单纯看用户数量，这个没有可比性，关键要看用户质量，用户质量可能对未来企业的发展起到更关键的作用。”网经社电子商务研究中心特约研究员、鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃忠曾表示。

观点三：利润下滑由盈转亏 巨头间竞争无喘息机会

莫岱青进而表指出，三季度，京东归属于普通股股东的净亏损为28亿元，去年同期为净利润76亿元，而二季度净利润为7.943亿元，可见京东利润由盈转亏。京东的亏损主要在于成本的增加、新业务的拓展、物流建设、下沉市场的营销等方面。单季度的亏损不能否定京东的盈利能力。同时京东加大布局投入，也是在追赶阿里、拼多多的步伐，巨头间的竞争让其无喘息机会。

莫岱青进一步表示，京东新业务战略投入优化调整，短期内或许在利润方面还是会有所压力，但是从长期看是能够成气候的。新业务京喜拼拼带来新增佣金收入，而物流业务对外开放后处于较快发展时期。这些长线的投入都需要时间来最终实现效益的转化。

网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅也表示，京东的新业务包括京喜、京东物流、京东科技、京东健康等都在发展。目前来看京东健康发展态势最好。京东开放平台也会迎来新增长，因为“二选一”结束之后，很多商家尤其是服饰类商家回流京东比较明显。另外下沉市场的拓展，京东现在在思考差异化方式，包括去开大型实体店，然后借助合作伙伴如兴盛优选、腾讯去做，但这个进展还在调整期。