(网经社讯)2月20日，阿里巴巴发布2025财年第三财季业绩公告。财报显示，阿里巴巴第三财季收入2801.54亿元，同比增长8%；归属于普通股股东的净利润为489.45亿元。

淘天集团营收达1360.9亿元，同比增长5%。其中，客户管理收入同比增长9%，增速较之上个季度提升了7个百分点。对此，网经社电子商务研究中心发布电商快评供记者朋友参考。（详见网经社专题：https://www.100ec.cn/zt/cbsa/）

【观点一：阿里四季度营收利润双增 AI与云计算成亮点】

财报显示，阿里巴巴四季度营收为2801.54亿元人民币，同比增长8%，超出市场预期的2773.7亿元。归属于普通股股东的净利润为489.45亿元，同比增长333%，表现较为亮眼。

网经社电子商务研究中心特约研究员、上海正策律师事务所律师董毅智认为，营收增长主要得益于核心电商业务的稳健表现以及云智能集团（CIG）的强劲增长。其中，云智能集团收入同比增长13%，AI相关产品收入连续六个季度实现三位数增长，成为推动营收增长的重要引擎。

“而净利润的大幅增长主要得益于经营效率的提升和成本控制的优化。调整后净利润为510.66亿元，同比增长6%，显示出公司在盈利能力和运营效率上的显著改善。总体来看，阿里巴巴本季度的财报数据表现优异，营收和净利润均超出市场预期，尤其是在AI和云计算领域的投入和增长，为未来奠定了坚实的基础。”董毅智补充道。

【观点二：淘天用户增长强劲 但市场增长压力犹存】

财报显示，淘天加大对用户增长的投入，并持续投入用户体验提升，季度新买家和订单量均同比强劲增长。88VIP核心用户群体持续同比双位数增长，达约4900万。得益于商业化举措见效，淘天季度CMR同比加速增长至9%。

对此，董毅智表示，淘天集团持续投入提升用户体验，优化平台功能和服务，吸引了更多新买家和订单量。88VIP核心用户群体持续双位数增长，达到约4900万，显示出用户忠诚度的提升。此外，淘天集团持续改善商家经营环境，帮助商家提升运营效率，从而带动了平台整体交易量的增长。

网经社电子商务中心网络零售部高级分析师莫岱青指出，尽管淘天平台试图恢复增长动力，但其表现依然显得相对乏力，本季度同比增长5%。在过去的一年里，拼多多在营收与净利润方面均实现了连续的双位数增长，甚至在部分季度内达到了三位数的迅猛增幅。相比之下，淘天平台在面临的市场环境中，增长压力仍然显著且不容忽视。

【观点三：国内电商竞争压力大 阿里电商业务仍有增长空间】

网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅指出，国内电商的竞争压力仍然很大。不过，随着淘天加大对供给结构的调整和优化，积极拓展下沉市场，并通过88VIP会员强化用户黏性，以及建设内容生态、拓展即时零售业务、深入应用AI，阿里的电商业务仍然有增长空间。

董毅智也认为，尽管阿里巴巴国内电商业务本季度表现亮眼，但仍面临一些挑战。当前国内电商市场竞争激烈，拼多多、京东等平台持续发力，抖音电商、快手电商等也紧追不舍，尤其是在低价策略和下沉市场的争夺上，对阿里形成了一定的压力。尽管淘天集团用户增长有所回升，但整体电商行业的用户增长已进入瓶颈期，如何进一步挖掘存量用户的价值成为关键。而且淘天集团的利润率提升有限，未来需要在成本控制和盈利模式上进一步优化。