(网经社讯)3月31日，港股国美零售发布2024财年年报。公司在2024年1月1日-2024年12月31日实现营业收入4.74亿元，同比下降26.76%。

归属母公司净亏损116.29亿元，亏损同比扩大15.63%，基本每股收益为-0.25元。

业绩全面崩盘：核心业务停摆，资产减值成亏损主因

2024年，国美零售的核心家电业务收入同比暴跌42%，供应链断裂导致其线下门店数量从高峰期近4000家骤降至数百家，员工数量腰斩，线下流量入口近乎崩塌。营收的断崖式下滑直接导致毛利率从2023年的26.89%降至15.61%，销售成本占比攀升至84.4%，全年毛利仅7368万元。

亏损扩大的直接诱因是巨额资产减值。财报显示，2024年使用权资产减值损失达36.85亿元，同比激增139%；金融资产减值损失13.43亿元，同比增加63.8%，主要源于子公司破产清算及物业估值下调。此外，经营费用高企及财务成本压力（全年财务成本净额9.12亿元）进一步加剧亏损。

债务黑洞与诉讼缠身：流动性几近枯竭

截至2024年底，国美零售逾期银行及其他借款本金高达187亿元，流动负债超出流动资产约380亿元，现金及等价物仅剩4916万元，被法院冻结资金超6000万元。债务危机引发连锁反应：

供应商集体断供：因债务违约，主要供应商暂停合作，导致家电业务几近停摆；

诉讼案件激增：未决诉讼达772宗，涉及金额55亿元，其中金融机构诉讼占41亿元；

消费者与员工维权频发：品牌信任度跌至冰点，进一步削弱市场竞争力。

自救尝试收效甚微：战略转型乏力

为扭转颓势，国美近年尝试多项转型策略，但均未取得实质性突破：

线上化尝试：2023年开设抖音矩阵账号，但因供应链缺失，销售额未达预期；

即时零售布局：2024年推出“国美即时仓”与便利店，但资金短缺导致网点覆盖率不足；

跨界汽车经销：创始人黄光裕提出三年内打造300家新能源汽车展厅，但家电团队缺乏汽车供应链管理经验，转型前景堪忧。

分析指出，国美战略决策存在“追逐风口却无持续投入能力”的致命缺陷，加之创始人回归后集权化管理错失组织变革窗口期，转型计划难以落地。

行业困局：传统零售模式溃败

国美的困境折射出传统家电零售商的普遍危机。其依赖线下门店与经销商的模式未能适应电商与全渠道融合趋势，市场份额被京东、苏宁等竞争对手持续蚕食。2024年，国美营收较2022年的174.44亿元缩水97%，足见其传统模式溃败之剧烈。

未来展望：退市风险高企，转型成败攸关生死

当前，国美零售的资产负债率高达148%，市盈率（TTM）为-0.08倍，远低于行业平均水平，股价年内累计跌幅超10%，市值仅剩不足1亿港元。尽管通过变卖资产和债务重组获得10.55亿元利得，但这仅为短期续命之举。

业内普遍认为，若国美无法在业务模式上实现突破，其退市风险将大幅上升。分析人士建议，公司需加速线上化布局、优化供应链并剥离非核心资产，但这一切需以解决债务危机为前提。

结语

国美零售的2024年财报如同一份“病危通知书”，揭示了传统零售巨头在数字化浪潮下的生存困境。其兴衰轨迹为行业敲响警钟：数字化转型已非选择题，而是生死线。未来一年，国美能否在债务重压下找到突破口，或将决定其最终命运。

据网经社企业库（COP.100EC.CN）显示，国美电器是一家家用电器及消费电子产品连锁零售商，为消费者提供价格和品类优势的产品和行业指向性的消费体验。国美将进军汽车市场。入驻商家可以优先享有车源政策、金融服务、汽后保客、销售线索等服务。

除国美零售外，国内数字零售上市公司包括：1）综合电商类：阿里巴巴、京东、拼多多、唯品会、达达集团、苏宁易购、万物新生、寺库；2）直播电商类：快手、蘑菇街、遥望科技、东方甄选、交个朋友；3）生鲜电商类：叮咚买菜、每日优鲜；4）汽车电商类：团车、优信、途虎养车；5）导购电商类：什么值得买、返利网；6）分期电商类：趣店、乐信；7）私域电商类：云集、中国有赞、微盟集团、光云科技、悦商集团等；8）代运营服务商类：若羽臣、宝尊电商、丽人丽妆、壹网壹创、青木股份、优趣汇；9）垂直电商类：物农网、酷特智能、波奇宠物；10）品牌电商类：小米集团、小熊电器、良品铺子、三只松鼠、御家汇、南极电商、戎美股份、逸仙电商。

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