(电子商务研究中心讯) 主要观点：
平面媒体相对估值压力较小
从2015年上半年的情况看，传统平面媒体在传媒行业各子版块中，相对估值压力较小。目前传统媒体、出版行业在加速数字化进程，传媒集团利用新技术革命与原有传统业务对接，纷纷以跨行业并购、跨国经营等方式扩大新业务范畴，以期为未来壮大传媒集团抢得发展先机。长期来看，国内传统媒体集团转型目前尚无成功路径，均在摸索阶段。如何发挥现有内容优势和资源优势，利用新技术合理布局平台，仍将是传统媒体集团获得持续盈利与否的课题。
行业变革促进新旧媒体融合
今年以来，传媒行业内部变革加速了新旧媒体进一步融合。在新旧媒体融合的过程中，游戏、影视、在线教育、消费品行业等多领域的跨行业布局，延伸行业价值链，创造新机会的趋势仍将延续。另外，上海即将建设“科创中心”，政策大力扶持各类创新服务平台。新旧媒体融合的集中表现为——以互联网为核心的各类创新服务蓬勃发展。
新媒体专注于平台建设
美国《连线》杂志曾对新媒体下的定义是：所有人对所有人的传播。只有在新技术的推动下，这种各媒介壁垒被打破，取而代之的媒介平台才可能实现所有人对所有人的传播。新媒体更商业化，无论是网络媒体、电子杂志、自媒体，或是IPTV、手机电视等等，都是广告意志体现日益明显的媒介。况且，层出不穷的技术手段使得新媒体的平台价值传递得更直接。而对于以门户网站、SNS工具、基于SNS平台的自媒体等一批新媒体而言，做好细分市场，利用好平台价值是关键。重点关注专注于平台建设的昆仑万维和华数传媒。
投资建议：
评级未来十二个月内，传媒行业评级“增持”。
