(电子商务研究中心讯) 投资要点
钢铁电商优质龙头,生态雏形已现。上海钢联由互联网平台综合运营商,逐步打造了以大数据为基础的大宗商品电子商务生态体系,建设集合支付结算、仓储、物流、数据、金融服务的服务闭环体系。
电商交易平台趋于成熟,闭环模式待收获。随着钢银平台撮合交易和寄售交易服务推出,平台交易量迅速增长,钢银平台注册交易会员数量年度近翻倍增长,2015年已经达到5万家,年成交量2804.88万吨。
收购中关村在线大幅增厚业绩,B2B 2.0协同互赢。2015年,互联网广告市场规模达到2094亿元,增长迅速,同时B2B蓝海市场以其专业性蕴含着更大的商业机会,中关村在线位列中文网站综合总排名第16名、中文网络科技网站综合总排名第1名。
携手慧聪网,发力B2B 2.0潜力巨大。慧聪网由B2B 1.0会员注册付费及广告收入模式转型到以在线交易、支付为闭环的B2B 2.0,同时进一步拓展互金业务。目前已获得金谷农商行、神州数码慧聪小贷公司以及融资租赁三张金融牌照,同时,正在争取获得慧付宝第三方支付牌照,意图在未来三年,投资30个垂直领域的B2B平台,以此加码B2B 2.0垂直领域。
盈利预测及投资建议:公司本次收购对价20.8亿,其中支付现金9.36亿,发行股份3135万股。基于公司业绩承诺,我们给予2016-2018年盈利预测分别为:0.76、1.15和1.62元,给予“增持”评级。
风险提示:收购审批及整合风险;市场竞争及大宗商品市场环境变化。(来源:兴业证券 文/袁煜明 任志强 张衡 编选:中国电子商务研究中心)