(电子商务研究中心讯) 上海钢联(300226)
事件描述
公司今日发布2016年中报,报告期内公司实现营业收入167.20亿元,同比上升282.66%,营业成本165.87亿元,同比上升80.99%;归属于母公司股东净利润0.14亿元,去年同期为-1.09亿元,EPS为0.09元。其中,公司2季度实现营业收入107.48亿元,同比上升86.44%,1季度同比增速81.05%;2季度营业成本106.73亿元,同比上升80.92%,1季度同比增速81.10%,2季度归属于母公司股东净利润0.10亿元,去年同期为-0.62亿元,2季度实现EPS 0.06元,1季度EPS 0.03元。
事件评论
受益于行情好转与业务模式完善,上半年业绩扭亏为盈:从数据规律上看,目前钢铁电商整体盈利状况与钢价走势高度相关,上半年钢矿价格出现较大幅度上涨,或是公司上半年业绩同比扭亏的主要原因。同时,公司钢银平台电商业务模式已逐步完善,盈利性更强的寄售模式占比已上升至90%,销售结构持续优化的同时打通互联网供应链金融,2016年上半年平台钢材交易量1455.41万吨,同比上升72.18%,公司上半年营业收入同比上升282.66%,平台钢材服务毛利率为0.40%,去年同期-1.79%,毛利润增厚2.35亿元。另外,存货减值损失同比减少0.18亿元叠加报告期内钢银电商归还部分借款使得利息支出减少,最终上半年公司盈利0.14亿元。
2季度方面,钢价指数环比上涨22.55%,同时钢银电商平台寄售量479.41万吨,环比上升33.38%,品牌影响力逐步提升,用户粘性与有效性在回暖行情中也得到进一步提升,最终公司2季度业绩延续1季度盈利趋势,并毛利润环比增加0.16亿元,净利润增加0.06亿元。
旗下电商平台进一步完善,支撑供应链集成服务能力提升:在钢铁电商系统已经趋于完善的基础上,公司力求依托钢铁电商锁定流量入口,围绕大宗商品布局电商,包括煤炭电商、矿石电商力图实现产业链的延伸,打通全产业链。且近两年会员费加广告费的盈利模式逐渐遭遇增长瓶颈,向金融服务转型俨然已经成为B2B企业发展的趋势。公司在接连推出“任你花”(赊销)、“随你押”(在库融资)、“帮你采”(代理采购)三个产品,为客户提供创新性整体供应链解决方案的同时,也与中国银行、建设银行、广州商品清算中心等机构建立战略合作关系,助力流量变现。此外,公司未来将与慧聪网围绕“交易型B2B”建立B2B平台群,为公司新增一个的盈利点。
预计公司2016、2017年EPS分别为0.16元、0.27元,维持“增持”评级。
2016年中报重要信息
报告期内平台成交量1,455.41万吨,按120个交易日计算,日均成交量12.13万吨;其中,钢银平台寄售交易量达838.83万吨,较上年同期增长114.17%。
维持“增持”评级
预计公司2016、2017年的EPS分别为0.16元和0.27元,维持“增持”评级。
风险提示:
1、市场出现系统性风险;
2、钢铁行业需求出现超预期波动。( 来源:长江证券 文/王鹤涛 肖勇 编选:中国电子商务研究中心)