(电子商务研究中心讯)　　投资要点：B2B动态跟踪：近期，阿里巴巴集团公布2017年第四季度业绩，数据显示，阿里巴巴B2B业务(包括1688、阿里巴巴国际)营收达35.92亿人民币，同比增长27%,增长主要来源于收费会员的平均收入上升以及1688平台付费会员数的增长。但是根据托比网对财报数据的整理，2017Q4阿里B2B业务加入速卖通等调整后，收入增速可达到50%以上。

　　钢银电商公布业绩预告，2017年归属于挂牌公司股东的净利润3,800-4,500万元，涨幅108.26%-146.63%，上海钢联2017年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长107.00%-136.99%，盈利4,575.71万元-5,238.64万元，实现业绩大幅提升。

　　投资策略：从阿里和上海钢联2017年财报数据中可以看到B2B收入增速处于高位，阿里巴巴B2B业务收入根据托比网调整后实际可以达到50%以上，处于高速发展阶段。上海钢联和钢银电商业绩预告表示，2017年净利润增速超过100%，龙头公司业绩情况反应了B2B行业盈利出现改善，考虑到B2B发挥价值需要对行业数据进行一定时间的积累，以提高行业决策效率，不同行业数据特点不同但是积累越多壁垒越高，需要时间对行业不断理解以及与互联网进行结合，B2B表现为缓慢成长的特点，并且积累时间越长，护城河越明显。考虑近期行业的积极变化，B2B行业值得长期布局。

　　推荐公司：生意宝(002095)公司旗下融资服务平台网盛融资担保协同银行、第三方担保公司在全国范围内为中小企业提供在线融资服务产品。网盛融资上半年实现净利润110万，私有化平台+供应链金融的模式逐渐跑通。我国大宗行业规模以上企业数量大约为20万家，公司网盛大宗搭建私有交易平台潜在客户数量仅化工纺织行业超过万家，核心会员数量非常可观，该业务潜力巨大，有望驱动公司新一轮快速增长。我们看好公司在B2B领域的探索，抓住供应链痛点，用在线化传统销售平台先解决企业的信息化基础，继而发展供应链金融及配套服务，能真正提高企业效率。目前股价38.20元/股，总市值97亿元。

　　风险提示：B2B电商发展不及预期等。（来源：国元证券 文/李芬 胡晓慧 编选：电子商务研究中心）