(网经社讯)阿里腾讯资本开支逐季加速。腾讯5 月13 日发布2020 年一季报，阿里巴巴5月22 日发布2020 财年（2019Q2-2020Q1）业绩快报，我们可以从两个公司的财报中对云计算产业做分析。阿里巴巴20Q1 资本开支96.83 亿元，同比增长48.13%，2019Q2-2019Q4 单季度资本开支分别为63.82、98.26、66.59 亿元，同比增速分别为-43.04%、-20.72%、24.56%，阿里单季度资本开支同比增速由负转正。腾讯20Q1 资本开支61.51 亿元，同比增长36.51%，2019Q2-2019Q4单季度资本开支分别为43.62、66.32、168.69 亿元，同比增速分别为-38.43%、11.01%、269.61%，与阿里相同，腾讯过去一年单季度资本开支增速也出现由负转正。阿里腾讯资本开支的逐季增速加快，显示了云计算产业的景气反转。

       阿里云计算业务维持高增长。根据阿里巴巴财报，2020 年一季度，阿里巴巴云计算业务收入同比增长58%至122.17 亿元人民币（17.25 亿美元），2020 财年（2019Q2-2020Q1）云计算业务收入同比增长62%至400.16 亿元人民币（56.51 亿美元），从同比口径上看，2019Q1 至2019Q4 云计算业务收入同比增速分别为76%、66%、64%和62%，2020Q1 增长有所放缓，我们认为在阿里云单季度收入超100 亿元的规模下能够实现58%的收入增长，可以体现阿里云强大的市场竞争力和增长能力。

       阿里云世界第三、亚太第一，计划3 年再加码2000 亿元。根据TechWeb 援引Gartner 的数据，2019 年全球云计算市场中，阿里云全球市场份额从7.7%上涨至9.1%，排名第三，在亚太市场中，阿里云排名第一，市场份额从26%上涨至28%，接近亚马逊和微软总和。根据同花顺财经援引一财，4 月20 日，阿里云宣布：未来3 年再投2000 亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。我们认为，阿里云作为全球第三，亚太第一的龙头，依然持续高投入，可以体现云计算市场的高景气度。

       腾讯云未来部署超100 万台服务器。2019 年腾讯云收入超过170 亿元，增速持续高于市场，付费客户数超过100 万，在互联网服务、旅游、民生服务及工业等垂直领域持续拓展业务。根据腾讯科技援引Gartner 的数据，2019 年腾讯云全球市场份额排名第五，亚太地区市场份额排名第四。根据证券时报，5 月13 日，腾讯云资源治理总监阮梦在对外沟通会上表示，腾讯云未来将新增多个超大型数据中心集群，这些数据中心集群将秉持集约化和模块化模式建设，长远规划部署的服务器都将超过一百万台，我们认为腾讯对云计算的高投入将带动相关IDC、服务器行业规模提升。

       建议关注：浪潮信息、金山办公、广联达、恒生电子、宝信软件、易华录、用友网络、石基信息、中科曙光

       风险提示：部分细分领域信息化需求低于预期。