(网经社讯)

近日盲盒、潮玩市场传来劲爆消息，一家小孩痴迷、家长抓狂的明星公司更新了招股书、赴港IPO。该公司便是引领“卡牌经济”的独角兽浙江卡游动漫有限公司（下称卡游）。在创投圈，卡游被称“小孩收割机”，其推出的核心IP“奥特曼系列卡牌”牢牢锁定了小学生群体，靠着平均售价1.7元/包的卡牌，卡游成功抢占了低龄消费群体的心智。

网经社数字零售台（DR.100EC.CN）查询DeepSeek后获悉，2024年，在全球大杀四方的泡泡玛特营收达到130.4亿元，净利润31.25亿元，这样的财务数据已令外界惊叹，“年轻人的钱真好赚”。相比“年轻人收割机”泡泡玛特，卡游的赚钱能力更为恐怖。2024年，卡游营收达到100.57亿元，净利润高达惊人的44.66亿元，毛利率67.3%。卡游的赚钱能力碾压一众游戏公司，“遥遥领先”大多数A股、港股上市公司。

1. 卡牌经济学：小学生的“社交货币”

成瘾性设计：卡游将传统集换式卡牌（TCG）与盲盒机制结合，通过稀有卡分级（R/SR/SSR）、战斗数值PK、线下交换等玩法，精准拿捏儿童“收集+炫耀”心理。

社交裂变：在小学校园，奥特曼卡牌已成为“社交硬通货”。拥有稀有卡的孩子能迅速成为班级焦点，反向刺激复购。有家长吐槽：“孩子用压岁钱买了300包，就为抽一张‘黄金青眼奥特曼’。”

低成本高溢价：一包卡牌成本不足0.5元，但稀有卡二手交易价可达数百元，形成类“潮玩”的二级市场。

2. 商业密码：IP垄断+渠道下沉

IP霸权：卡游手握奥特曼、火影忍者等头部动漫IP的中国独家授权，构建竞争壁垒。其奥特曼系列贡献超80%营收，相当于“小学生界的茅台”。

毛细血管式分销：通过校边小卖部、文具店等下沉渠道渗透，辅以“1元包”“5元包”的低门槛定价，让小学生用零花钱就能“氪金”。

家长“税”策略：尽管单包价格低，但儿童复购频次极高。有调研显示，一线城市小学生年均卡牌消费超500元，相当于“隐形版王者荣耀”。

3. 暴利背后：争议与隐忧

成瘾性质疑：心理学专家指出，儿童对随机奖励机制更敏感，可能诱发过度消费。黑猫投诉平台相关投诉超2000条，多为“孩子偷刷家长钱包开卡”。

监管风险：2023年上海消保委曾点名卡牌盲盒“诱导未成年人”，未来或面临类似游戏防沉迷的限制政策。

IP依赖症：过度依赖奥特曼等授权IP，若续约生变将动摇基本盘（参考华强方特与迪士尼的“熊出没”纠纷）。

从奥特曼卡牌到《蛋仔派对》，中国儿童消费正展现出远超预期的爆发力。卡游的IPO，不仅揭示了一个隐秘的“10后经济”风口，更向资本市场抛出一个终极问题：当“小孩的钱比年轻人更好赚”成为共识，下一个被巨头盯上的儿童消费赛道会是什么？